電子蘇醒短期高點期近。我們以為本輪電子蘇醒的大周期會連續到2012、2013年,而在此大周期里會呈現因為卑鄙客戶的庫存調解而招致的周期性行業下行動搖。自我們于09年7月看好電子蘇醒行情的主升浪以來,我們一直以為此輪電子蘇醒主升浪從09年3季度開端,會連續到2010年1季度。固然傳統下去說1季度是電子行業的旺季,但跟據我們的調研,如今1季度電子行業的訂單和開工率依然堅持精良的形態,能夠說是“旺季不淡”;但是我們估計電子行業會在本年2、3季度呈現庫存調解,從而呈現“淡季不旺”的征象。如今我們跟蹤的幾個緊張半導體周期目標均己抵達高點,包羅芯片訂單提早期(已延伸到12-14禮拜),以及環球半導體出貨量同比增幅(11月抵達30%,12月估計40%以上);從汗青下去看,這些目標的高點均與費城半導體指數的高點根本分歧。http://www.pad-china.cn 4季報業績大概連續支持股價的短期體現。從1月中旬開端的國際半導體龍頭公司以及大陸電子公司4季報業績應該連續表現電子行業的微弱蘇醒態勢,因而我們以為電子股近來的強勢走勢大概會持續到1月末。 引薦后周期種類。因為我們以為電子周期短期高點期近,我們倡議存眷業績蘇醒滯后的后周朔種類,因而我們連續引薦富家激光。電子行業資源付出蘇醒的滯后性會使得公司的業績開釋耽誤至本年的上半年; 與此同時,公司的LED營業的推進,以及PCB激光鉆孔機的市場拓展,應該會給公司本年的業績帶來超預期的體現。 重點存眷生長主題。我們連續看好電子行業里的生長主題,包羅LEDf三安光電,德豪潤達,士蘭微),LCD下游資料(誠志股份,彩虹股份,深紡織),以及觸摸屏(萊寶高科,超聲電子)。 投資戰略。因為電子周期高點期近,而電子行業以周期性電子公司為主,我們維持對電子行業的“中性”評級。與此同時,我們重點引薦以下估值絕對公道或具有短期催化劑的種類,包羅: 長城開辟:主停業務因為大客戶產能轉移具有較大肯定性,抗周期才能強;智能電表營業本年在外洋無望在法國、西班牙等困獲得停頓,而大陸電表營業也無望在本年獲得打破。 富家激光:后周期種類,LED營業的推進,以及PCB激光鉆孔機的市場拓展。 大立科技:軍品市場的拓展使得公司業績具有較強確實定性,抗周期才能強;焦立體探測器研發無望獲得打破。 德豪潤達:LED卑鄙(封裝和使用)龍頭,拿工程項目才能強,旗下銳拓子公司在LED顯現屏市場近期停頓疾速;同時公司已與韓國LED芯片公司Epivalley告竣計謀協作意向,向LED下游拓展。