去年12月以來，受對(duì)二甲苯(PX)裝置投產(chǎn)推遲，精對(duì)苯二甲酸(PTA)成本快速上漲以及國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)回暖等因素推動(dòng)，鄭州PTA期貨快速拉升千點(diǎn)之多，隨后面臨上方8800元一線壓力后回調(diào)。對(duì)于后市，筆者以為，從基本面來看，PX裝置檢修部分緩解裝置投產(chǎn)壓力，中短期內(nèi)亞洲地區(qū)PX供應(yīng)依然偏緊，PTA現(xiàn)貨生產(chǎn)虧損依然較大，同時(shí)短期PTA需求依然偏淡，因而短期PTA或維持高位震蕩。

　　去年四季度以來，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外尤其是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2012年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信心。1月1日美國兩院通過財(cái)政懸崖議案使得全球憂慮的財(cái)政懸崖在最后時(shí)刻暫時(shí)緩解。不過由于美國債務(wù)在2012年年底再度碰頂16.4萬億美元，但根據(jù)美國兩黨政策中心推算，今年2月15日，美國政府可能就已無法支付所有的賬單了，因而2月份美國將面臨債務(wù)上限談判，由于目前兩黨分歧較大，因而隨著時(shí)間的臨近，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來新的壓力。

　　PX裝置問題仍是影響PTA價(jià)格的主要因素。去年下半年，由于PX相對(duì)PTA供需偏緊，價(jià)格逐步走高，當(dāng)然由于虧損PTA的開工率也在逐步回落。從目前已知的亞洲地區(qū)PX裝置信息來看，韓國現(xiàn)代80萬噸PX產(chǎn)能在2012年12月已經(jīng)開車成功，這將暫時(shí)部分緩解亞洲地區(qū)PX供應(yīng)偏緊局面。不過隨后在今年2月前后韓國GS將檢修其三套共計(jì)135萬噸PX裝置，阿曼芳烴也有可能在2月或4月檢修80萬噸PX芳烴，裝置檢修將部分緩解PX新產(chǎn)能投放壓力。當(dāng)然，市場(chǎng)更多仍將關(guān)注一再推遲的騰龍芳烴160萬噸PX裝置能否于2~3月投產(chǎn)運(yùn)行，這套裝置之后亞洲地區(qū)還將有多套PX裝置投產(chǎn)，騰龍芳烴裝置的投產(chǎn)將有效促進(jìn)PTA產(chǎn)能釋放，并有助于亞洲地區(qū)PX價(jià)格回落。

　　2013年隨著亞洲地區(qū)PX產(chǎn)能的投放，PTA產(chǎn)能將逐漸釋放，國內(nèi)市場(chǎng)PTA供應(yīng)壓力也將逐漸加大。從2013年P(guān)X投產(chǎn)所帶來的PTA產(chǎn)能釋放來看，PTA產(chǎn)能釋放的增幅將明顯高于需求的增加。樂觀估計(jì)去年前三季度亞洲地區(qū)PX產(chǎn)能投產(chǎn)將達(dá)到455萬噸，可對(duì)應(yīng)釋放PTA產(chǎn)能680萬噸左右。中國化纖信息網(wǎng)預(yù)計(jì)2012年P(guān)TA的產(chǎn)量大致為2005萬噸，這樣前三季度如果PX完全轉(zhuǎn)化為PTA，產(chǎn)量增幅大致為30%左右。對(duì)應(yīng)的近兩年我滌綸累計(jì)月度產(chǎn)量平均同比增幅大致為14%左右，可見2013年我國PTA市場(chǎng)供需格局將隨著PX產(chǎn)能投放逐漸向過剩轉(zhuǎn)變。因而，中長期PTA供需格局偏空，這也將壓制PTA價(jià)格反彈空間，并導(dǎo)致PTA價(jià)格中長線回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　此外，春節(jié)即將來臨，PTA下游聚酯企業(yè)以及終端紡織服裝企業(yè)大部分工人有返鄉(xiāng)需求，PTA需求在1~2月份處于淡季時(shí)節(jié)。另外，當(dāng)前下游聚酯企業(yè)產(chǎn)品利潤不佳，多數(shù)產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)，或徘徊在成本線一帶，因而這在短期內(nèi)不利于PTA價(jià)格的反彈。不過，之后隨著3、4月份PTA傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來，且國內(nèi)宏觀繼續(xù)向好，市場(chǎng)仍有可能炒作旺季需求，并給PTA市場(chǎng)帶來一定反彈動(dòng)力。